1月13日国务院常务会议决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合，“符合条件的广播电视企业可以经营增值电信业务和部分基础电信业务、互联网业务；符合条件的电信企业可以从事部分广播电视节目生产制作和传输。标志“三网业务融合”在政策层面取得突破。

　　我们认为新政策将对广电行业产生深远影响。其一将加速广电传输企业向电信级运营商升级发展。其二视频内容提供商生存状态将得到优化。

　　设备制造商可能是“三网融合”最早最直接的受益者，无论广电或者电信的网络升级改造及新业务开展都会触发对终端设备的需求。对这类企业，短期看订单的饱满程度，长期看其向端到端解决方案服务提供商的转型质量。

　　我们对有线网络主要公司“三网融合”融合路径进行合理猜想。政策东风固然是行业发展的重要推动，但由于涉及复杂的利益调整，广电格局的根本变化、对企业的影响其实很难在短期见分晓。但我们深信广电行业的市场化改革方向不会逆转，在内容文化和视频传输领域一定能成长出有竞争力和长远生命力的强势企业。

　　我们认为，可能受益于三网融合的上市公司包括上游内容提供商奥飞动漫、华谊兄弟、电广传媒；中游网络提供商歌华有线、天威视讯、广电网络、电广传媒、中信国安、东方明珠；中游服务提供商拓维信息以及下游设备制造商同洲电子、金亚科技、长电科技、四川湖山。

　　来源：国泰君安证券